4月结束意味着“5月脱售莫回头”(Sell in May and go away)的魔咒即将到来,但马股今年还多了个全国大选挡道,是否会打乱市场逢5月就下滑的定律,券商们各持己见。

“5月脱售莫回头”魔咒来自美国华尔街股市,是一种“春季脱售纳凉、秋季再度进场”的季节投资策略。


通常经历首4个月的强劲月份后,5月则陷入“淡静”月份,套利行动普遍可见。

根据丰隆投银研究研究主管刘易勰,过去20年来,马股在5月涨跌各半。

不过,其中有19年的5月低点,比起当年4年杪的闭市水平出现跌幅,也有15年的年底封关水平,是比当年5月低点来得高。

“我们认为2013年依旧逃不过5月魔咒,马股将在下周走低,同时为创造更高年底封关水平铺路。”

1700点强劲支撑点


刘易勰深信,市场早已纳入“国阵会赢”的因素,加上占综指成分股16%的种植企业,料将释出令人失望的业绩表现,而短期经济疲弱未能摆脱,技术分析亦陷入超卖的“死亡交叉”,马股5月料“难逃一劫”。

不过,与刘易勰意见完全相反的MIDF投资研究则称,“5月脱售莫回头”的魔咒在今年完全不适用,最主要的还是第13届全国大选因素搅局。

“综指当前涨潮显示,投资者看好经济和政治环境将维持现状。截至上周五,综指本月已涨2.4%,是过去4年表现最好的4月。”

分析员表示,综指1700点时强劲的支撑水平,技术层面亦趋强稳,若国阵在大选后获胜,市场则会以1700点为基础继续往上走。

马股长线仍正面

虽预期5月马股难逃下跌命运,但刘易勰仍看好马股长期展望,综指有望追上其他东协股市指标的脚步。

其中,日本和美国空前的量化宽松政策,加上目前局势显示债市和房市的吸引力,远不及股市的魅力,相信将为大马迎来更多的资金注入。

“虽外资持股权目前已攀至24.3%的高水平,但距离2007年曾创下的27.5%最高纪录,还有继续增长的空间。”

受到大选影响,综指虽然屡创新高,但在区域仍然落后东协其他市场,不过马股仍可搭上“东协增长潜力”的顺风车,加上大选后不,再有政治不稳的因素左右,马股起飞可期。

建筑油气消费股炙热

在预期马股5月陷入疲弱走势的前提下,相对于保守的抗跌策略,刘易勰更看好“COC”领域的潜力,即建筑(Construction)、油气(Oil&Gas)和消费主义(Consumerism)领域。

“这3个领域活动炙热,有利的经济环境支撑未来收益增长。”

建筑领域方面,一些大型股已接近目标价格,因此该行更看好如金轮企业(Kimlun,5171,主板建筑股)和成荣集团(MudaJya,5085,主板建筑股)的小型股,新订单将推动更高收益表现。

“COC股项短期内或面临更高的风险,但不失为投资者进场的机会,鉴于良好的长期展望,我们建议投资者趁低吸纳。”

刘易勰指出,可注意海外营收贡献良好的消费主义相关股项,如:

●云顶(Genting,3182,主板贸服股)
●大马机场(Airport,5014,主板贸服股)
●马银行(Maybank,1155,主板金融股)
●兴业资本(RHBCap,1066,主板金融股)
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外资连20周净买入

本地投资者因大选因素而撤离股市,马股仍然是由外资撑场走高,截至上周,外资已连续20周成为净买入者,再次重演去年6月至11月创下的记录。

MIDF投资研究表示,外资上周净买入马股7亿7040万令吉,也是自去年6月18日至11月2日之后,第二次连续20周净买入马股。

今年至今,外资已净买入马股132亿令吉,去年同期为137亿令吉。

不仅如此,外资净买入更在上周三和五突破2亿令吉大关,促使平均每日净买入达1亿5000万令吉,10天平均则有1亿8200万令吉。

同时,外资在大马上市公司持股权,截至今年3月杪时已占市值的24.3%,是自2007年亚洲金融风暴后的最高水平,当时的记录为27.7%。

“这意味着政府主导的大型首次公开募股(IPO)活动,有效地提高了外资持股权,包括国油石化(PChem,5183,主板工业产品股)、土展创投(FGV,5222,主板种植股)等。”

本地投资者续套利

相对于外资的积极买入,本地投资者则持续从马股抽身。散户上周持续脱售1亿7600万令吉,今年至今净卖出440万令吉。

本地基金则持续扮演套利角色,上周净卖出共5亿7400万令吉,不过是5周来的最低水平。

今年至今,本地基金已净卖出88亿令吉,低于去年同期的85亿令吉。

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